8 月 14 日在岸、离岸人民币对美元汇率一度分别跌破 7.26 和 7.28，发生了什么？

影响我们的还是贸易，其次是投资。

最朴素的模型里，两国货币你可以理解为互为商品。想要人民币的人多了，那么人民币就涨，想要人民币的少了，美元就涨。

贸易疲软，那么需求人民币的主体就会减少。这里比如说东南沿海地区做出口的，他们从海外销售获得的美元会减少，换成人民币进行生产的需求就会减小。

前几天出了进出口数据，只能说。。。。不怎么样。

至于为什么进出口减少，这是过去1~2年的趋势问题。一方面有海外市场（主要是美国）贸易上脱钩的影响，另一方面美联储加息对消费的抑制、美国居民部门存量美元消耗都导致了需求在冷却。

出口问题不光是我们的，也是东亚这些经济体的。可以去看看韩国、越南，也都有类似的趋势。

投资者的选择则会影响比较短期汇率的走势。

股民们目前（202308）最关心的就是北上资金的情况。

由于现有的交易中没有来自国内的资金增量，所以北上的进进出出就会对股市产生比较大的影响。

前段时间海外投行对A股做的建议是降低仓位，他们这种判断是基于对经济基本面的展望。咱们别管他们说的对不对，据我所知香港和海外一些投资者是认这种观点的。

从去年底对我们经济看好，到数据上证伪，那自然要低配。

不光是A股，各类型海外投资者也都是这种情况。包括地产投资者、VC和PE投资者，都在“缩手”。

这两天经济数据密集出台，投资者的谨慎情绪更浓厚了。

8月初开始，汇率又走出一波趋势，很难说是不是投资者提前知道了什么。

至于后面会发生，主要还是看政策。

之前汇率破7做过直播，7并不是特别重要的位置，心理作用明显。7.3比较重要，对应去年最悲观的时期。

8月之后政策密集出台，目前大家纠结的点是，1）具体如何落地；2）有没有用。

每个人对1）和2）的判断决定了投资策略。

我是觉得可以首先来做政策落地的预期和力度，不考虑效果。

当然，这是短期的策略。

至于有没有用，我看不清楚，考虑到这次调整时间比较长，能够起效果，可能时间也比较长。

先不做考虑。

（和之前提到的投资现金流优质的大企业不矛盾，那个属于抄巴菲特作业，是很长期的策略。）

以上，供参考。