如何看待2023年8月23日 A股市场？

A股缩量大跌，但上证指数并未跌破22日低点，同时，港股恒生指数连续两天收红，已有企稳迹象。

大体上看，底部也就在这里了。

复盘这一轮的大跌，经济数据低迷及刺激政策不及预期是主因，外资连续净流出构成了资金面的压力，补刀效果很显著。

内因来看，市场已经充分计价，在政策仍密集出台的背景下，股市出现了超跌，情绪发泄一时占据了主导。但情绪发泄不可持续，超跌就会酝酿反弹动力。

22和23两日，外资连续大幅流出，分别为64亿和105亿，但上证指数已有企稳迹象，22日收红，23日大跌，但并未跌破22日低点。

这其实可以表明，内部因素对A股已经从压力因素变成了支撑因素，接下来，待外资流出放缓甚至改为净流入时，A股有望开启新一轮上涨。

整体上看，北向资金净流入金额与美元指数负相关。当美元指数上行时，美元强势，外资倾向于流出；反之，美元弱势，外资更愿意流入A股。

7月下旬以来，受美联储加息预期阶段性升温，以及美国财政部发布超预期发债计划、美联储继续缩表、惠誉调降美国主权债务评级等因素影响，美债收益率快速飙升，美元指数快速走强。同时，美国经济保持韧性，叠加原油价格持续上升和厄尔尼诺现象推高食品价格担忧，市场开始交易未来半年全球通胀可能会有反弹，“二次通胀”预期也在一定程度上支撑了美债收益率上行。

此外，美元指数前三大权重货币分别为欧元57.6%、日元13.6%和英镑11.9%，美欧经济强弱的对比也左右着美元指数走势。过去一段时间，欧美制造业PMI整体保持下行趋势，相差不大；但今年7月，欧美制造业PMI走势出现分化，美国PMI为49%，环比6月上升2.7个百分点，现触底回升趋势；欧元区PMI为42.7%，环比6月继续回落0.6个百分点。经济层面的欧弱美强，驱动美元指数走强。

当前，利好因素共振，美元指数大概率已经阶段性触顶。在美联储终将结束加息的预期下，10年期美债收益率上行有顶，当前已突破前期高点，继续上行的空间有限；就美国经济看，失业率处于低位，通胀放缓，房地产销售和开工企稳，消费者信心提升，但高息环境下，美国经济至多软着陆，却很难逆势复苏，短期数据回暖不改整体下行趋势。

当前，美元指数仍在高位震荡，短期也不乏继续上冲压力，但调整也随时可能发生。当利好因素被充分计价，从赔率和胜率的角度看，再去交易美元指数上行就不再明智。

对外资来讲，此时继续卖出A股性价比已经不高，流出动力趋于减弱。

另外，结合历史规律看，外资很少连续4周净流出，当前，外资已经连续3周（算本周在内）净流出，预计将在未来1-2周内结束净流出状态。

那是否意味着应等到北向资金转向时再来布局A股呢？大概率来不及。当前，内因已经取代外因成为决定A股走势的主导因素，刺激政策仍在密集落地，重磅政策随时可能出台，市场也随时可能反转。

等右侧，大概率来不及上车；这个位置，左侧布局，刚刚好！