Ray Dalio为众人所熟知，很大一部分原因是因为他那本堪称网红书的《原则》，但作为一位全球知名对冲基金的创始人，Dalio的那本小册子《how the economic machine works》或许才是更有价值、更值得大家读一读的作品。 https://www.pdf-archive.com/2016/12/07/untitled-pdf-document-1/untitled-pdf-document.pdf 这本小册子里Dalio用一个更加实务导向的逻辑来阐述宏观经济运行的规律，并且从Dalio个人比较偏好的债务周期的角度提供了很多关于信贷以及去杠杆的看法。不得不说，这个角度来看，Dalio对中…

这个问题之前讨论很多了，短期来看只有这一条路，但从长期来看，可能得不偿失。 1）债务置换，隐形债务转明面债务 城投债非常特殊，虽然杠杆计入非金融企业部门，但担保是地方的财政收入，也是地方的隐形债务，这个债务有很多版本的估算，但基本也在政府总的明面债务，也就是60万亿左右，为什么是估算，因为这东西根本就是不透明的，鬼知道地方借壳举了多少债，有的地方别说还债，连利息都是问题，我们经济体坏就坏在这里，信息…

这已经不是碧桂园的问题了，因为问题已经抛给国家和地方政府了。现在的问题是： 爆还是不爆？ 不爆，国家兜底，保交楼，债务重组，好多人会因此拿不到款或者结款遥遥无期。地方政府将面临巨大压力，一个公司的风险全部分摊到全国各个地方政府。前些年玩命卖地所得的财政收入，是时候还了。问题是，不仅仅是碧桂园有问题，而是好几个头部的房企都有问题，或者说全国大部分都有问题。 因为大家的症状都是一样的，前些年市场热玩命…